老農夫給女兒的投資信：何時賣股
如果你擁有的是好公司，並且是分散買進，那麼就不要將股票輕易賣出。你要去了結獲利，或是跌了要去停損，你是在計算價格，那又回到價差的老路了。
你因為股價漲了，很想實現利潤，但是那個企業經營比你好，一直在賺錢，如果我是這家公司的股東，我可以永遠抱著不賣的心情。
這樣的好股票，要賣，我只有2個原因：
1. 公司變壞了
2. 我有資金需求
所以，賣股票絕對不是你說的大盤或股票跌了還是漲了，這一點是在我長期領了股利後才發現到。以前我的股票都是賣得太早，現在我有這些好股票這麼久了，我不賣！
在老農夫的觀念裡，好股票最好不要賣。只是他也知道，剛開始存股的人，對股市或股票還不夠熟悉，很容易受市場消息、指數和個股漲跌影響，就像今年台股從3月大跌至今，他看到周邊原本要存股的朋友，又開始動搖，想賣股票了。
這就是他要求女兒定期定量買的原因，「存股新手，最需要的練習，就是不賣。」老農夫說。要賣股，只有在兩個情況下，就是「有資金需求」或「公司變壞」。
操作心法
手中持有的股票，是否要賣股或換股，可依照以下2種情況：
情況1》公司有變化先停買 再惡化就全賣
公司的經營變化，可透過財務報表中的營收、毛利率、每股盈餘（EPS）、股利等看出端倪，這是老農夫要求女兒學習看財報的原因。在看財報時，長期追蹤產業及企業財報的蔡海茲建議，最好把過去3∼5年的數據列出來，可以看到這家公司在上升趨勢或是正出現衰退跡象。如果一家公司出現以下3種情況，就要考慮賣出：
1.連續2年不發放股利：老農夫表示，如果突然有一年沒發股利，就開始提高警覺，連續2年不發股利，就按月慢慢賣光。
2.經營者誠信有問題：例如持續的現金流出、舉債過度，或有商業侵權訴訟等，老農夫就會暫停買進。像他原本持有中鼎，旗下子公司2011年1月遭檢調搜索，即使這子公司占中鼎營收比重不高，他還是停止買進， 但繼續領息，原本配置的資金就換股操作。
3.毛利率連續2∼3季衰退：蔡海茲補充， 毛利率很重要，因為這攸關一家公司獲利表現的領先指標。他特別提醒，即使公司營收、EPS成長，若毛利率連續2∼3季衰退， 他就先停買；當情況持續一年沒改善，甚至出現虧損，最好就賣掉這一檔的全部持股。
情況2》有資金需求 先賣一部分漲多的股票
股神巴菲特（Warren Buffett）曾說，好的股票他希望永遠不要賣，但如果他有更想買的標的，就會處分手中一部分的股票，以買進新標的。當有資金需求時，又該怎麼賣股票？老農夫與專家提供以下3種評判方式：
1.殖利率在4%以下：通常殖利率下滑是因為股價漲高了，當持有的好股，殖利率從買進時的6%跌到4%以下時，而老農夫又有資金需求，就會考慮賣出這類股票，在未來股價降低時再買進，可降低平均成本。賣股換得的資金，若是為了存新的股票，就要選殖利率6%以上的好股，拉高整體組合的殖利率。
2.本益比20倍以上：為確保沒有賣錯好股，蔡海茲偏好增加本益比做為觀察是否賣股的指標，在股利仍保持原來水準的條件下，他建議2步驟做法：①本益比＞15倍， 股價偏貴，可先暫停買進；②本益比＞20 倍，股價超貴，可賣掉部分股票換出資金。
3.大盤指數8,000點以上：對於資金有限的投資人，如果希望加速存到更多股票， 資深操盤手黃嘉斌有一個比較積極的建議。他認為，定期定量買而不賣，要花很長時間才能產生複利效果，也很容易中途放棄，所以可以搭配大盤指數做買進和賣出的循環操作，讓資金運用的效益變大，財富也會明顯增加：①大盤指數在8,000點以上時，停止存股，隨著指數上漲逐步賣出；②指數拉到20年線以下，約6,500點左右，再開始往下逐步買股。
財子學堂投資部副總經理林成蔭也指出， 大盤到8,000、9,000點以上，存股成本高，風險更大，最好就暫停存股，甚至先賣出持股為宜。
而賣出的方法，黃嘉斌進一步提醒，通常指數在8,000點以上的時間不會非常長， 所以賣的速度要比買的快，例如存股是一個月存一次，賣的時候就要2個月賣3次。在6,500點以下買、8,000點以上賣，中間等待的循環操作下，「你就可以從一張一張存，在下一次變成5張5張的存，因為你的資金愈變愈多了！」
留言列表
